52dizhi@mail.com

业绩好——认购新产品老、产品净申购——买入原持仓——业绩更好——发行更多的产品这种机制后面简称为“抱团-申购”正反馈，这种机制导致抱团的板块的最后一波多数情况下会出现估值溢价，而这一波往往就是抱团中策略涨幅最大的一波。以上四个特点，凡是机构投资者或多或少都有的特征，而其中，公募基金的约束最为强烈。因此本报告中，对于机构持仓的分析，主要是以主动偏股公募基金的持仓作为展示。

第一点，实现秒开。映客第一版只用了14天开发完成，当时我对团队提了一个要求——秒开，一秒内你必须能够把视频打开看得到。这在2015年的时候还是比较难做到的，但是团队实现。第二点，实时美颜。当时全中国还没人做视频实时美颜，已有的照片美颜也要PS之后才能发到朋友圈。2015年手机的CPU还很差，要想实现一秒24帧的美颜处理速度，让每一个人直播的时候看起来又美又帅，自信心爆棚，对技术的要求是很高的。

“TMD，我竟然抽筋了”，他在一则动态中写道，“但不管怎样，没有人能逃避死亡。”“他们的富有是用欺骗换来的，他们利用他人，损人利己。他们一定以为，自己在地狱里也能用得着那些钱吧！”泰国总理后来表示，Jakrapanth 认为在一项房产交易中没能拿到一份他自以为应得的佣金，这直接导致了他心理崩溃。

再说到GDP问题，此处存在数据定义上的误解，这里就要说下“名义GDP”和“实际GDP”的联系，假如今年的GDP比去年增加了1万亿元，那如何区分这增加的1万亿元中哪些是真实的增长，哪些是因为物价变动得到的呢？这就要设定一个不变价GDP。它的意思就是都统一按照某年的物价做标准（目前中国采用的2015年物价），以后每年统计GDP时都要剔除物价变动因素，按照基准年的物价得到的“真实的不变价的GDP”，因此不变价GDP又叫实际GDP。说白了，名义GDP和实际GDP的区别就是是否剔除物价变动因素。

从飞机轨迹图来看，此次B-52H在进入南海之后，飞抵至东沙群岛附近，然后掉头返回关岛空军基地，这也是最近一段时间来，美军轰炸机第四次飞临中国周边空域。据报道，4月22日，美军出动了两架B-52H战略轰炸机飞抵南海东沙群岛上空，距离广东省最近处仅有250公里，美国空军还出动了F-15战斗机进行护航训练。

歼20的大规模列装，对于快速提高我国空军战斗力有着重大意义。歼-20的战场传感器设计非常先进，这一点是世界上最好的。歼-20装备了F-35才有的，F-22都没有的EOST和EODAS光电/红外探测跟踪系统，可以在对付隐身目标的时候多一重攻击保障，多一个探测手段，同时协助飞行员可以实现不转头的360度瞄准，这样的设计使得歼20具备了大角度的攻防能力，这些都是雪鸮不具备的。